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【機床商務網(wǎng) 機床股市】日發(fā)精機主要從事數(shù)控機床先進技術的應用和研發(fā)，處我國中機床制造行業(yè)地位。12 年起切入航空航天領域，實施航空產品全產業(yè)鏈布局，目前客戶有成飛、洪都、天津空客等客戶。業(yè)務范圍涵蓋金屬切削整體解決方案、飛機數(shù)字化裝配業(yè)務、航空航天零部件加工及工業(yè)領域的管理軟件四大板塊。
傳統(tǒng)業(yè)務訂單恢復增長
受益于汽車零部件及工程機械行業(yè)需求旺盛，公司金屬切削機床及軸承磨超生產線業(yè)務訂單激增。17 年半年報顯示，數(shù)控車床銷售收入同比增長321.93%，磨超自動生產線銷售收入同比增長43.55%。
化戰(zhàn)略優(yōu)勢凸顯
14 年起公司分步實現(xiàn)對意大利MCM 公司的100%控股。此次收購從技術、品牌、渠道等方面快速提升日發(fā)精機核心競爭力，并實現(xiàn)航空領域協(xié)同發(fā)展。公司引進MCM 公司自主開發(fā)系的JFMX 系統(tǒng)，并在中標陜飛飛機自動化裝備線項目中得到應用。MCM 公司斬獲成飛訂單，正式打開國內市場。
深耕航空細分領域，未來轉型方向明確
在國內機床行業(yè)景氣度持續(xù)走低的背景下，公司積極略部署航空航天細分領域。外延式收購意大利航空數(shù)控機床MCM 公司并設立子公司日發(fā)航空裝備。公司將深度受益產業(yè)結構調整及我國軍民航空資本投入的快速增長。
估值與評級
我們認為公司是潛在的能實現(xiàn)數(shù)控加工設備國產化的公司之一，中長期受益國內航空產業(yè)大發(fā)展。預計公司2017-2019 年EPS 分別為0.15/0.18/0.25 元，參考軍民融合相關設備企業(yè)估值，我們給予公司6 個月目標價11 元，覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：
主機廠設備投入不及預期；航空產業(yè)發(fā)展不及預期；新競爭對手的出現(xiàn)導致競爭加??；工程機械及汽車零部件行業(yè)固定資產投資下滑的風險。
(原標題：日發(fā)精機：傳統(tǒng)業(yè)務訂單恢復增長 航空航天產業(yè)培育成長)
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